ModelBest (Beijing ModelBest Technology) официально подала документы на IPO в CSRC, спонсором выступает CITIC Securities. Спин-офф лаборатории НЛП Тсинхуа, пионер в области on-device foundation models, может стать одной из первых AI-компаний, воспользовавшихся обновлённым стандартом листинга 5 на STAR Market.
График IPO: реструктуризация и подача документов завершены
5 августа 2026 года ModelBest завершила реструктуризацию акционерного капитала, официально запустив процесс листинга на А-рынке. 13 августа компания подала заявку на IPO в Комиссию по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC), спонсором выступает CITIC Securities.
Хотя заявка не указывает конкретную биржевую площадку, рыночный консенсус указывает на STAR Market. Это ожидание основано на знаковом регуляторном изменении: 17 июня 2026 года Шанхайская фондовая биржа выпустила новые рекомендации, явно разрешающие высококачественным AI-компаниям с большими моделями, не имеющим значительной выручки, подавать заявки по стандарту листинга 5, при условии, что хотя бы одна большая модель работает в промышленном масштабе.
Обзор прогресса листинга AI-компаний:
| Компания | Статус | Целевой рынок | Основное направление |
|---|---|---|---|
| Zhipu AI | Завершено | Гонконг | Универсальная LLM |
| MiniMax | В процессе | STAR Market | Мультимодальная LLM |
| ModelBest | Подача документов | STAR Market (ожидается) | On-Device LLM |
Технологический ров: серия MiniCPM и Закон плотности
Основанная в августе 2022 года как спин-офф лаборатории НЛП Университета Тсинхуа, ModelBest позиционирует себя как пионер в области on-device foundation models. Её проприетарная серия MiniCPM, известная высокой эффективностью инференса, применяется в нескольких сценариях:
- Автомобильный HMI: Голосовые ассистенты и семантическое понимание в умном кокпите
- Умный дом: Офлайн-голосовое управление и локальная семантическая обработка
- AI-смартфоны: Инференс на устройстве и ассистенты с защитой приватности
- AI-ПК: Локальное выполнение больших моделей и расширение продуктивности
На сегодняшний день серия MiniCPM загружена более 43 миллионов раз по всему миру.
В исследовательской сфере ModelBest предложила "Закон плотности" (Law of Density), описывающий экспоненциальный рост плотности интеллекта моделей. Исследовательская группа компании опубликовала несколько статей на ведущих международных конференциях, постоянно расширяя теоретические границы on-device AI.
Отраслевое значение: STAR Market открывает финансовый канал для AI-компаний
Заявка ModelBest на IPO имеет символическое значение. Компании с большими AI-моделями давно сталкиваются с дилеммой высоких затрат на НИОКР, длинных циклов коммерциализации и ограниченной краткосрочной прибыльностью — создавая естественный барьер при традиционных стандартах листинга.
Корректировка стандарта листинга 5 на STAR Market разрушает этот тупик, прокладывая новый путь к капитальным рынкам для технологических AI-предприятий:
- Снижение порога выручки: Масштаб выручки больше не является основным показателем оценки
- Акцент на технологических барьерах: Масштаб развёртывания продукта и операционные метрики служат альтернативными критериями
- Привлечение долгосрочного капитала: Обеспечивает устойчивое финансирование НИОКР в области AI
Этот политический сигнал выгоден не только ModelBest, но и устанавливает чёткие ожидания IPO для коллег по отрасли. Следите за капитальными трендами AI-индустрии на EX1000.COM.
Перспективы: рынок on-device AI ускоряется
При постоянном росте мощности edge-вычислений и прорывах в технологии сжатия моделей коммерческие перспективы on-device больших моделей становятся всё более очевидными. В случае успеха листинга ModelBest станет первым чистым on-device LLM-акционерным активом на А-рынке, предоставляя инвесторам прямой доступ к сегменту on-device AI.
