В августе 2026 года Seres Group сообщила о продажах NEV в объеме 24 244 шт., резком снижении на 43,96% г/г — резком контрасте с общей восходящей тенденцией китайского рынка NEV. Основной бренд AITO понес еще более серьезное падение на 49,68%, а совокупные продажи NEV за январь-август снизились на 12,58%. На фоне BYD, превысившего 440 000 шт., и Leapmotor, преодолевшего 100 000 в августе, коррекция Seres вызвала глубокие дискуссии о времени продуктового цикла и конкурентной стратегии.
Ключевые данные: двузначное снижение по всем направлениям
Отчет Seres Group о производстве и продажах за август 2026 года представляет тревожный набор цифр:
| Показатель | Август 2026 | Изм. г/г | Янв-авг совокупно | Совокупное г/г |
|---|---|---|---|---|
| Производство NEV | 24 742 шт. | -42,55% | 229 700 шт. | -13,22% |
| Продажи NEV | 24 244 шт. | -43,96% | 227 300 шт. | -12,58% |
| Продажи Seres Auto | 20 652 шт. | -49,68% | 201 900 шт. | -14,07% |
| Продажи др. моделей | 3 440 шт. | +34,59% | 23 700 шт. | -26,90% |
| Всего продаж | 27 684 шт. | -39,58% | 250 900 шт. | -14,17% |
Данные показывают, что сокращение продаж сосредоточено в бренде Seres Auto (в котором находится марка AITO), где продажи г/г сократились почти вдвое. Сегмент "другие модели" действительно вырос на 34,59%, но его объем слишком мал, чтобы компенсировать замедление основного бренда.
Сравнительный анализ: резкий контраст с отраслевыми трендами
Размещение цифр Seres в более широком отраслевом контексте делает расхождение еще более выраженным:
- BYD: продажи в августе 440 273 шт., рост около 18% г/г
- Leapmotor: поставки в августе 103 129 шт., продолжающийся рост
- Li Auto: поставки в августе 37 679 шт., рост 32,07% г/г
- Xiaomi Auto: ежемесячные поставки стабильно выше 30 000 шт.
- Seres: продажи в августе 24 244 шт., снижение 43,96% г/г
На рынке NEV 2026 года, который в целом продолжает расширяться, Seres выделяется как один из немногих крупных игроков, демонстрирующих значительный отрицательный рост. Эта контртрендовая динамика привлекла внимание как рынков капитала, так и отраслевых аналитиков — акции Seres как в Шанхае, так и в Гонконге заметно снизились после публикации данных за август.
Первопричины: боль переходного периода продуктов
Коррекция продаж Seres не произошла без предупреждения. Финансовые результаты компании за первое полугодие 2026 года уже подавали тревожные сигналы:
- Выручка за первое полугодие 57,493 млрд юаней, снижение на 7,87% г/г
- Общая прибыль -2,353 млрд юаней, снижение на 163,18% г/г
- Чистая прибыль акционерам -1,717 млрд юаней, снижение на 158,38% г/г
Руководство объяснило плохие результаты "изменениями в структуре продаж продуктов, когда основные модели во втором квартале проходили через переходный период итераций продуктов, а эффекты масштаба производства и продаж не были полностью реализованы". Это объяснение хорошо согласуется с тенденцией продаж, показанной в данных.
Будучи близким партнером Huawei, бренд AITO компании Seres ранее достиг феноменального успеха с моделями вроде M7 и M9. Однако в 2026 году AITO сталкивается с нарастающими трудностями:
- Конкурентное окружение: серия L от Li Auto, Xiaomi SU7 и другие бренды Harmony Intelligent Mobility отбивают у AITO целевых клиентов
- Устаревание продуктов: основные модели вроде AITO M7 находятся на рынке длительное время, свежесть восприятия потребителями снижается
- Переходный разрыв: следующее поколение основных моделей находится в предстартовой фазе, что ограничивает гибкость промоушена старых моделей
Перспективы: критическое окно трансформации
Несмотря на краткосрочное давление, фундаментальные показатели Seres сохраняют определенную устойчивость. Компания завершила IPO в Гонконге в 2025 году, привлек 14,283 млрд гонконгских долларов, оставив достаточный денежный резерв. Ее глубокое партнерство с Huawei также продолжает развиваться, а экосистема Harmony Intelligent Mobility остается ключевым конкурентным рвом.
Ключевой вопрос заключается в том, сможет ли Seres осуществить ключевой продуктовый скачок во втором полугодии 2026 года. Рынок внимательно следит за несколькими переменными:
- Сможет ли следующее поколение основных моделей AITO успешно выйти на рынок в четвертом квартале и восстановить импульс роста
- Смогут ли обновления технологии автономного вождения Huawei (такие как ADS 4.0) предоставить AITO дифференцированные преимущества
- Сможет ли быть построена вторая кривая роста за пределами Seres Auto
Для глобальных покупателей и аналитиков, отслеживающих китайский рынок NEV, кейс Seres предлагает важный аналитический аспект: даже при наличии такого топ-партнера, как Huawei, темп итераций продуктов и способность к самостоятельной прибыльности остаются ключевыми переменными, определяющими долгосрочную конкурентоспособность автопроизводителя. Больше отраслевых данных и рыночного анализа доступно на EX1000.COM.
