Финансовый отчет XPeng за I квартал 2026 года показывает маржинальность на уровне 20,6% — исторический максимум. Поставки составили 62 682 единицы, денежные резервы выросли до 42,09 млрд юаней. Выручка квартала — 15,81 млрд юаней (+62,8% г/г). Это третий квартал подряд с ростом маржинальности.
Ключевые данные: маржинальность преодолела отметку 20%
XPeng опубликовал финансовые результаты за I квартал 2026 года. Маржинальность достигла 20,6%, впервые преодолев планку 20% и установив рекорд компании. Это на 1,9 п.п. выше показателя IV квартала 2025 (18,7%) и на 7,7 п.п. выше I квартала 2025 (12,9%).
Общая выручка квартала — 15,81 млрд юаней (+62,8% г/г, -3,2% к/к). Снижение выручки квартал к кварталу связано с праздником Весны и сезонностью. Выручка от продаж автомобилей — 13,97 млрд юаней (88,4% от общей).
Структура поставок: рост доли премиальных моделей
Общие поставки — 62 682 единицы (+131,2% г/г). Структура демонстрирует четкий тренд на премиализацию:
- XPeng X9: 15 342 единицы (24,5%)
- Серия G9/G6: 28 471 единица (45,4%)
- Серия P7i/P5: 18 869 единиц (30,1%)
Средняя цена реализации (ASP) достигла 223 000 юаней (+15,8% г/г). Флагманский электрический минивэн X9 от 359 800 юаней — ключевой драйвер роста ASP. Три месяца подряд лидер продаж среди электроминивэнов.
Затраты и эффективность: усиление позиций в цепочке поставок
| Показатель | I кв.2026 | IV кв.2025 | I кв.2025 | Изменение г/г |
|---|---|---|---|---|
| Маржинальность | 20,6% | 18,7% | 12,9% | +7,7 п.п. |
| Маржинальность авто | 19,2% | 17,5% | 10,5% | +8,7 п.п. |
| Доля R&D | 15,8% | 16,4% | 21,2% | -5,4 п.п. |
| Доля продаж и управления | 18,2% | 19,7% | 28,6% | -10,4 п.п. |
| Денежные резервы | 42,09 млрд | 38,67 млрд | 26,36 млрд | +59,7% |
Контроль затрат приносит результаты. Стоимость закупки батарейных блоков снизилась на 12% г/г благодаря росту доли LFP-батарей и объемным скидкам. Хэ Сяопэн на конференции по итогам квартала сообщил, что долгосрочные контракты с CATL и CALB фиксируют цены до середины 2027 года.
Операционные расходы продолжают снижаться. Доля R&D сократилась с 21,2% до 15,8%, продаж и управления — с 28,6% до 18,2%. Это не сокращение инвестиций: квартальные R&D-расходы составили 2,50 млрд юаней (+22,4% г/г), просто эффект масштаба начинает работать.
Денежные резервы и стратегическая глубина
На конец квартала наличные и их эквиваленты достигли 42,09 млрд юаней (+3,42 млрд с конца 2025). Это в 1,4 раза больше резервов Xiaomi на момент анонса автомобильного проекта (около 30 млрд).
Достаточные резервы поддерживают агрессивный план:
- Во II полугодии 2026 года выйдут 3 новые модели в сегменте 150-250 тыс. юаней
- Совместная закупочная платформа с Volkswagen заработает в III квартале
- Экспортная цель выросла с 12 000 единиц в 2025 году до 50 000 в 2026
Хэ Сяопэн подтвердил, что поставки во II квартале ожидаются на уровне 72 000-78 000 единиц, маржинальность сохранится выше 20%. Годовая цель — 350 000 единиц. При ее достижении XPeng впервые получит годовую прибыль.
Для покупателей из Центральной Азии и России технические платформы XPeng (архитектура Fuyao, автопилот XNGP) обладают хорошей адаптивностью к разным климатам и дорожным условиям. Через EX1000.COM можно отслеживать обновления списка сертифицированных для экспорта моделей и развитие локального сервиса.
