В июле 2026 года акции BYD (A+H) отскочили более чем на 20% от июньских минимумов, опережая общий рынок. Ключевые драйверы включают стремительный рост зарубежных продаж, новый продуктовый цикл и запуск массового производства технологии Flash Charge. Однако снижение внутренних продаж на 21,94% остаётся поводом для беспокойства.
Динамика акций: что стоит за контртрендовым ростом на 20%+
16 июля 2026 года акции BYD (A+H) закрылись в плюсе. Акции класса А выросли на 2,59%, акции H — на 4,6%. Более примечательно, что с минимума 29 июня акции BYD класса А выросли более чем на 20%, акции H — примерно на 25% — особенно впечатляющий результат на фоне постоянного отката рынка.
На момент закрытия 16 июля капитализация акций BYD класса А составила примерно 858,29 млрд юаней, акций H — примерно 829,21 млрд юаней. Ключевой вопрос рынка: сможет ли BYD использовать этот импульс для возвращения к отметке в 1 трлн юаней?
Ключевые драйверы ралли
Контртрендовый рост BYD в первую очередь обусловлен двумя факторами:
Взрывной рост зарубежного бизнеса
- Зарубежные продажи в июне достигли 174,9 тыс. единиц, рост на 95% в годовом исчислении и на 9,15% в месячном
- Накопленные зарубежные продажи за первое полугодие: 789,4 тыс. единиц, рост на 70,65%
- Доля зарубежных продаж выросла с примерно 20% в первом полугодии 2025 года до более 40% от общего объёма
- Цель экспорта на 2026 год: 1,8 млн единиц; с 789,4 тыс. выполненными в первом полугодии, достижение цели обеспечено, если темп июня сохранится во втором
Зарубежные рынки широко рассматриваются как более маржинальные сегменты для китайских автопроизводителей. Институциональные оценки показывают, что цены BYD на зарубежных рынках даже после тарифов и доставки остаются значительно выше внутренних. UBS оценивает чистую прибыль BYD на одну машину в Q2 примерно в 8728 юаней — существенное улучшение по сравнению с Q1, обусловленное зарубежной премиальной ценой, превосходящими ожиданиями поставок систем хранения энергии и относительно стабильным курсом юаня.
Запуск нового продуктового цикла
- Технология Flash Charge — флагманская инновация BYD 2026 года — планируется к развёртыванию на всех чисто электрических моделях в течение года
- Tang EV с технологией Flash Charge вышел на рынок 17 июня, с твёрдыми заказами свыше 60 тыс. единиц за 72 часа (некоторые данные указывают на 100 тыс.)
- Коэффициент конверсии предварительных заказов в твёрдые достиг 43,3%, трафик в салонах вырос на 60-70%
- Повторные покупатели составили 85%, что указывает на сильную лояльность к бренду
Институты в целом ожидают, что чистая прибыль BYD в Q2 достигнет 8-9 млрд юаней, а зарубежные банки (Citi, UBS, Goldman Sachs) прогнозируют 9,5-10,2 млрд юаней.
Данные по продажам: структурное расхождение — сильный экспорт, слабый внутренний рынок
Данные по продажам BYD за июнь раскрывают поразительную структуру "горячий экспорт, холодный внутренний рынок":
| Показатель | Данные за июнь | Изменение в годовом исчислении | Изменение в месячном |
|---|---|---|---|
| Общие продажи | 403,5 тыс. единиц | +5,46% | +5,21% |
| Зарубежные продажи | 174,9 тыс. единиц | +95% | +9,15% |
| Внутренние продажи | 228,6 тыс. единиц | -21,94% | — |
Накопленные продажи за первое полугодие составили 1,8085 млн единиц, снижение на 15,72% в годовом исчислении. Несмотря на взрывной рост экспорта, он не смог полностью компенсировать слабость внутреннего рынка.
Факторы снижения внутренних продаж:
- Интенсивная внутренняя конкуренция и продолжающиеся ценовые войны
- Сокращение субсидий на электромобили, создающее ожидательное настроение потребителей
- Устаревание продуктовых циклов, часть ключевых моделей сталкивается с конкурентным давлением
Однако с запуском нового продуктового цикла институты ожидают восстановления внутренних продаж. Flash Charge будет развёрнута на чисто электрических моделях в 2026 году, с потенциальным расширением на гибридные модели в 2027 году. По мере запуска новых линий производства второго поколения Blade Battery скорость доставки моделей типа Tang EV будет продолжать расти.
Глобальная стратегия: цель экспорта на 2026 год — 1,8 млн единиц
Цель экспорта BYD на 2026 год — 1,8 млн единиц. С 789,4 тыс. единиц, выполненными в первом полугодии, и июньским месячным показателем в 174,9 тыс. единиц, достижение годовой цели практически гарантировано, если темпы второго полугодия сохранятся на уровне июня. Последовательный ежемесячный рост может даже привести к перевыполнению.
Глобальное присутствие BYD охватывает 70+ стран и регионов и 400+ городов. Ключевые показатели на рынках включают:
- Великобритания: около 37,8 тыс. проданных единиц в первом полугодии 2026 года, рост на 94,92%, доля рынка выросла с 1,86% до 3,32%
- Бразилия: продажи в марте достигли 16,4 тыс. единиц, рост на 103,5%, 5-е место в брендовом рейтинге
- Германия: BYD превзошёл Tesla два месяца подряд, став ключевым игроком на местном рынке электромобилей
Ожидания рынков капитала и риски
Отскок акций BYD отражает оптимизм рынков капитала в отношении зарубежного бизнеса и нового продуктового цикла. Но риски остаются:
- Продолжающееся снижение внутренних продаж: если во втором полугодии внутренние продажи не восстановятся значительно, общий годовой объём может оставаться под давлением
- Усиление зарубежной конкуренции: по мере выхода большего числа китайских автопроизводителей в Европу и Латинскую Америку зарубежные маржи могут столкнуться с понижательным давлением
- Геополитические риски: изменения тарифной политики и торговые трения могут нарушить ритм зарубежного бизнеса
С точки зрения рынков капитала, возвращение BYD к капитализации в 1 трлн юаней зависит не только от объёма продаж, но и от способности маржинальности продолжать улучшаться. Увеличивающаяся доля высокомаржинального зарубежного бизнеса, продуктовые премии от технологии Flash Charge и превосходящие ожидания роста бизнеса систем хранения энергии — ключевые переменные, поддерживающие восстановление оценки. Больше новостей о BYD и китайских электромобилях — на EX1000.COM.
